La economía india en 2023: Un repaso de fin de año

A medida que nos acercamos al final de 2023, recapitulamos los acontecimientos clave que dan forma a la economía de la India y la mantienen preparada para un rápido crecimiento de cara a 2024.

Traducción: Katherine Cheung García 

Tras el éxito de su misión a la Luna y la celebración de la Cumbre del G20, la India está preparada para salir de 2023 con mayor estabilidad y optimismo en cuanto a su crecimiento y perspectivas de futuro. El atractivo del país como destino de inversión sigue siendo sólido, dado el tamaño y la escala de las operaciones que tiene que ofrecer a las empresas mundiales, la abundante reserva de talento cualificado y la destreza en tecnología e innovación.

El sector de la fabricación industrial ha experimentado un importante impulso, atrayendo a gigantes tecnológicos mundiales como Apple, deseosos de ampliar sus redes de proveedores dentro de India. Este impulso se ve respaldado por la aplicación de políticas industriales estatales que complementan los planes de incentivos específicos del sector. Al mismo tiempo, las cuantiosas inversiones en logística y desarrollo de infraestructuras, incluida la construcción de nuevas carreteras, autopistas y vías férreas, ponen de manifiesto el compromiso del Gobierno de impulsar este sector fundamental.

El enfoque estratégico de la India en la reducción de los costes logísticos es fundamental para su ambición de convertirse en un actor clave en las cadenas de suministro mundiales y convertirse en una economía de 5 billones de dólares a finales de 2025. Con la vista puesta en el futuro, el país aspira a alcanzar el estatus de economía desarrollada en 2047, demostrando una clara trayectoria hacia el crecimiento y el desarrollo sostenidos.

En este informe de fin de año de 2023 analizamos la evolución de los principales indicadores macroeconómicos de la India.

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Estado de la economía

Como economía de más rápido crecimiento del mundo durante los dos últimos años, India experimentó varios acontecimientos en 2023 que aumentan la confianza de los inversores extranjeros.

Un informe de Reuters señala que la India está alcanzando la fase crucial de la curva en S, caracterizada por una importante aceleración de la urbanización, la industrialización, los ingresos de los hogares y el consumo de energía. Esta fase suele durar varias décadas, marcadas por el rápido crecimiento de estos factores clave.

Con un PIB de 3,75 billones de dólares, India es la quinta mayor economía del mundo. La renta per cápita, según datos del Gobierno, era de 98.374 INR en 2022-23 (unos 1.183 USD). Además, el vicegobernador del Banco de la Reserva de la India (RBI), Michael D. Patra, declaró a los medios de comunicación el mes pasado que la economía india iba camino de alcanzar los 5 billones de dólares en 2027 gracias a la evolución del sector financiero y a la ventaja demográfica del país.

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Crecimiento del PIB

El producto interior bruto (PIB) real del país o PIB a precios constantes (2011-12) registró una tasa de crecimiento más rápida de lo esperado, del 7,6 por ciento, en el trimestre julio-septiembre de 2023. En sus previsiones de octubre, el FMI había señalado que el PIB real de India aumentaría por encima del 6 por ciento en 2023 y 2024. Esto situaría su crecimiento anual compuesto por encima del de China (4-5 por ciento) y de la economía mundial (3 por ciento) y del registrado en las economías avanzadas (1,5 por ciento).

Bolsa

El índice Nifty 50 de la India ha alcanzado un nuevo máximo, con una subida del 16% este año. Según informa CNBC, ha superado al índice Hang Seng de Hong Kong, que cayó un 18%. El mercado bursátil indio es ahora el séptimo mayor, con una capitalización de 3,989 billones de dólares. Entre los sectores más rentables previstos para 2024 figuran la banca, la sanidad y la energía, mientras que los bienes de consumo, los servicios públicos y los productos químicos podrían quedar rezagados.

PMI manufacturero

En noviembre de 2023, el PMI manufacturero de la India del S&P Global repuntó hasta 56,0 desde el mínimo de ocho meses de octubre de 55,5, en línea con las expectativas del mercado. Este fue el 29º mes consecutivo de expansión de la actividad fabril. El sector manufacturero indio también experimentó un crecimiento de los nuevos pedidos -recuperando el mínimo de un año de octubre- y las ventas al exterior prolongaron su racha de crecimiento por vigésimo mes, aunque al ritmo más lento desde junio. Por otra parte, el empleo registró su octavo aumento mensual consecutivo, acompañado de un ligero repunte de las operaciones pendientes. El aumento de la actividad de compra y de las existencias de insumos fue notable, impulsado en gran medida por las sólidas condiciones de la demanda. La producción de ocho sectores clave de infraestructuras se disparó un 12,1% en octubre de 2023, frente a la expansión del 0,7% registrada en el periodo del año anterior, gracias al fuerte repunte de la producción de carbón, acero, cemento y electricidad. Los ocho sectores principales -carbón, petróleo crudo, gas natural, productos de refinería, fertilizantes, acero, cemento y electricidad- contribuyen en un 40,27% al Índice de Producción Industrial (IIP).

El sector manufacturero aporta actualmente en torno al 17% del PIB indio, que se espera aumente hasta el 21% en los próximos seis o siete años. El Gobierno quiere que el mercado manufacturero indio alcance alrededor de 1 billón de dólares en 2025-26.

Gasto público

El gasto público aumentó un 12,4% en el trimestre julio-septiembre, tras una contracción en el trimestre abril-junio, probablemente debido al periodo previo a las elecciones estatales clave de noviembre.

Dada la debilidad del gasto de los consumidores y el retraso de la inversión del sector privado, el Gobierno había anunciado planes récord de gasto de capital (capex) a principios de año en el Presupuesto de la Unión anunciado el 1 de febrero de 2023. Uno de los principales retos para la India sigue siendo la recuperación de la demanda en la economía rural.

En su presupuesto para 2023-24, el Gobierno aumentó los planes de gasto, hasta 122.000 millones de dólares, para la construcción de carreteras, autopistas y centrales eléctricas, entre otros. También se anunció la conectividad regional a través de 50 nuevos aeropuertos, aeródromos y helipuertos, así como un mayor gasto en proyectos de vivienda asequible por valor de unos 10.000 millones de dólares.

Clima de inversión

La política y el gasto centrados en mejorar las infraestructuras y la conectividad logística, junto con los esfuerzos por racionalizar la burocracia, han llevado a importantes empresas multinacionales (EMN) mundiales a reorientar sus inversiones a la India. Gracias a estas iniciativas estratégicas, el país es elegido cada vez más como base clave de producción y ensamblaje en Asia.

Programa PLI

Varios programas de incentivos ligados a la producción han resucitado al sector manufacturero tras la pandemia. Están ayudando a crear cadenas de valor críticas y agrupaciones industriales en India, además de ampliar la cesta de exportaciones del país. En conjunto, los 14 programas PLI han aportado un nuevo marco normativo que puede adaptarse para subsanar las deficiencias de la tecnología industrial y manufacturera y mejorar la producción. El Gobierno también está estudiando la posibilidad de ampliar el plan a otros sectores, para desarrollar nuevos segmentos en los sectores de mano de obra intensiva.

Un ejemplo destacado en estos dos últimos años ha sido el rendimiento de los servicios de fabricación electrónica (sector EMS), que se refiere a la subcontratación de los procesos de fabricación de componentes electrónicos, como placas de circuito impreso, dispositivos, como la construcción de cajas, y fabricación de equipos originales para empresas. Este sector abarca servicios como el diseño, la comprobación, el montaje y la reparación de productos electrónicos.

Ilustrativo es el hecho de que Apple lograra un crecimiento interanual del 177 por ciento, exportando iPhones por valor de más de 5.000 millones de dólares desde la India durante los siete primeros meses del año fiscal 2024 (abril-octubre de 2023). El fabricante taiwanés Foxconn tiene previsto invertir 139 110 millones de rupias (1 670 millones de dólares) en una planta de fabricación en Doddaballapur, en Devanahalli Taluk, Bangalore, Karnataka.

Se espera que el sector indio de EMS crezca a una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) pf 32 por ciento de 2021 a 2026. Los programas PLI de la India para la fabricación de móviles y componentes electrónicos específicos, fabricación de dispositivos médicos, baterías de celdas químicas avanzadas (ACC), productos tecnológicos, automóviles y componentes de automóviles, productos de telecomunicaciones y redes, módulos fotovoltaicos solares de alta eficiencia y electrodomésticos (CA y LED) han contribuido al aumento de la producción de SME.

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Sistema de autorización de importación de productos informáticos

Desde agosto, India ha consultado a empresas tecnológicas como Dell, Acer, Samsung, Panasonic, Apple, Asus, Lenovo y HP mientras se elaboraba un sistema de autorización de importaciones para rastrear los detalles de las importaciones de hardware informático específico, incluidos ordenadores personales, portátiles y tabletas, incluidos en la categoría 8741 del HSN.

Funcionarios del gobierno han defendido la medida alegando que sólo unos pocos países representan el 80% de las importaciones de esta categoría, entre ellos China, Singapur y Hong Kong. En un caso presentado ante la Organización Mundial del Comercio (OMC), India explicó que la función de administración del sistema, en vigor desde octubre, pretende “proteger la moral pública, administrar las cuotas, regular las importaciones de armas, municiones o materiales fisionables y salvaguardar la seguridad nacional”. La protección de la propiedad intelectual y la prevención de prácticas engañosas es otro de los objetivos declarados de esta medida.

En los próximos tres años, el objetivo del gobierno es satisfacer hasta el 70% de la demanda india de hardware informático mediante la fabricación nacional, disminuyendo así la dependencia de las importaciones de fuentes “poco fiables”.

El factor China

Por un lado, los esfuerzos de India por atraer una mayor inversión extranjera en el sector manufacturero y los servicios relacionados se alinean con la estrategia “China más uno”. En ella, las empresas evitan depender únicamente del mercado chino para su producción y abastecimiento. Teniendo en cuenta las crecientes tensiones entre EE.UU. y China y las tendencias hacia la desvinculación en el sector tecnológico, muchas empresas diversificarán cada vez más su huella de fabricación en China o extenderán sus cadenas de suministro a través de múltiples ubicaciones, para hacer frente a las expectativas de los mercados occidentales y no occidentales.

Sin embargo, otro factor es la seguridad nacional y abordar el desequilibrio comercial, muy sesgado a favor de China. Las tensiones entre los dos gigantes económicos continúan por las escaramuzas fronterizas y las inversiones de capital chino en lugares estratégicos de la vecindad de India. La inversión extranjera de los países vecinos de India, incluida China, sólo se permite previa aprobación del gobierno federal, incluso en sectores en los que se permiten autorizaciones “automáticas”. De hecho, desde el año fiscal 2020-21, solo tres solicitantes chinos de IED fueron aprobados por India y 58 solicitudes fueron rechazadas. De estas, 15 solicitudes fueron rechazadas en el año fiscal 2023.

El gobierno ha pedido a los fabricantes chinos de teléfonos móviles y automóviles que incorporen socios indios con una participación mayoritaria. A las empresas chinas se les ha pedido que nombren ejecutivos indios para puestos clave en las unidades de fabricación, ventas y marketing, así como que aumenten la fabricación local hasta el nivel de componentes, por ejemplo a través de empresas conjuntas con firmas indias. Varios fabricantes chinos de teléfonos inteligentes han sido investigados por evasión fiscal y supuestas remesas ilegales por valor de miles de millones.

Según los estudios de mercado, empresas chinas como Xiaomi, Oppo, Vivo y Realme poseen en conjunto una cuota significativa del 74% del mercado indio de teléfonos móviles en términos de volumen. Sin embargo, su cuota de exportaciones es de apenas el 4%, para irritación del Gobierno indio.

En 2023, en el sector del automóvil, MG Motor India, la filial india de SAIC Motor, con sede en Shanghái, reveló sus planes de “indianizar” su negocio en los próximos cinco años. A finales de noviembre, el Grupo JSW, promovido por Sajjan Jindal, firmó un acuerdo para adquirir el 35% de MG Motor India, lo que significa que ambos dirigirán conjuntamente las operaciones automovilísticas en el mercado. La filial de SAIC aportará tecnología y productos avanzados. La empresa conjunta pretende aumentar el aprovisionamiento local, mejorar la infraestructura de recarga, ampliar la capacidad de producción y desplegar una gama más amplia de vehículos eléctricos.

En el sector de la electrónica, la empresa tecnológica china Lenovo ha encargado la dirección de una filial del proveedor indio de servicios de mantenimiento electrónico Dixon Technologies en el marco del PLI Scheme.

En un acontecimiento relacionado, India firmó un acuerdo con la agrupación de 14 miembros, el Marco Económico Indo-Pacífico para la Prosperidad (IPEF), para aumentar la resiliencia, la eficiencia, la diversificación y la seguridad de la cadena de suministro en la región Indo-Pacífica, reducir la dependencia de China y mitigar los riesgos de interrupciones económicas. El marco IPEF fue lanzado por EE.UU. el 23 de mayo de 2022, y entre los miembros de la agrupación figuran India, Australia, EE.UU., Japón, Fiyi, Indonesia, Singapur, Tailandia, Corea del Sur y Nueva Zelanda.

LEA: Las autoridades indias agilizan la tramitación de visados para los profesionales chinos que trabajan en sectores PLI (en inglés)

Reformas burocráticas

Las reformas de la India para facilitar la actividad empresarial se han centrado en la racionalización y digitalización de los procesos de cumplimiento normativo a lo largo de todo el ciclo de vida de la empresa, desde la constitución hasta el cese de las operaciones. Por ejemplo, en el Presupuesto de la Unión para 2023-24, el Gobierno declaró una reducción de más de 39.000 trámites y la despenalización de más de 3.400 disposiciones legales.

Durante el periodo comprendido entre el 1 de abril y el 30 de noviembre de 2023, se constituyeron en India un total de 122.317 empresas, frente a las 115.233 constituciones del mismo periodo del año pasado. Además, durante el mismo periodo de este año se constituyeron 37.482 sociedades de responsabilidad limitada (SRL), lo que supone un notable aumento respecto a las 23.531 constituciones registradas el año pasado en el mismo periodo.

Las empresas y sociedades de responsabilidad limitada pueden constituirse ahora utilizando el Sistema Nacional de Ventanilla Única (NSWS) del gobierno central, que ofrece varias aprobaciones del gobierno central y de los estados en un solo lugar, así como el portal MCA21 del Ministerio de Asuntos Corporativos.

Además, la encuesta de 2023 realizada por la Comisión Económica y Social de las Naciones Unidas para Asia y el Pacífico (UNESCAP) sobre la facilitación del comercio digital y sostenible posicionó a la India como líder en los esfuerzos mundiales de facilitación del comercio, alcanzando una impresionante puntuación del 93,55% en 2023 en comparación con el 90,32% en 2021. Esta encuesta, que abarca más de 140 economías y evalúa 60 medidas de facilitación del comercio, destaca el compromiso de la India con la simplificación de los procedimientos comerciales y la mejora de la transparencia a través de iniciativas como Turant Customs, la interfaz de ventanilla única para la facilitación del comercio (SWIFT), el procesamiento de datos previo a la llegada, e-Sanchit y la gestión coordinada de las fronteras.

Entrada de IED y negociación de acuerdos

Un entorno macroeconómico mundial incierto y el encarecimiento de la financiación también han afectado a la India, que experimentó un descenso significativo de las entradas de inversión extranjera directa (IED) durante 2023. El país retrocedió un puesto y se situó en el quinto lugar de la lista de geografías con mayor financiación en 2023. En el trimestre abril-junio, los estados que atrajeron más IED, a pesar del fuerte descenso en cifras absolutas, fueron Maharashtra, Delhi, Karnataka, Telangana, Gujarat, Tamil Nadu, Haryana, Rajastán, Bengala Occidental y Jharkhand. Los estados que atraerán más entradas de IED (entradas de capital, capital social de organismos no constituidos en sociedad, beneficios reinvertidos y otros capitales) entre octubre de 2019 y septiembre de 2023 son Maharashtra (61.920 millones de dólares), Karnataka (47.300 millones de dólares) y Gujarat (34.160 millones de dólares), seguidos a distancia por Tamil Nadu (9.850 millones de dólares), Haryana (8.790 millones de dólares) y Telangana (5.920 millones de dólares).

La India, junto con Estados Unidos, Reino Unido, Brasil y Mauritania, acogió importantes proyectos que contribuyeron al 30% del gasto total de capital para inversiones en nuevas instalaciones en los dos primeros trimestres de 2023. La actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) centrada en India alcanzó su nivel más bajo de los últimos tres años en los primeros nueve meses de 2023, ascendiendo a 65.600 millones de dólares, lo que supone un descenso sustancial del 56,6 por ciento respecto al año anterior. – Naina Bhardwaj, Asesora de Negocios Internacionales, Dezan Shira & Associates

La financiación de startups en la India se redujo a 7.000 millones de dólares en 2023, frente a los 25.000 millones del año pasado. La financiación en la fase final ha sido la más afectada, seguida de la financiación en la fase semilla.

Sin embargo, no todo es pesimismo. Según Rajan Anandan, socio director de Peak XV Partners (antigua Sequoia India), el ecosistema de las startups indias cuenta con 20.000 millones de dólares de capital privado y de riesgo sin asignar. Los inversores están prestando atención a la inteligencia artificial (IA) y a los productos y servicios basados en ella. El mercado está atravesando un periodo de recalibración tras el pico alcanzado en 2021, cuando las empresas emergentes atrajeron fondos por valor de 42.000 millones de dólares. Los inversores apuestan ahora con cautela y tardan más en cerrar operaciones.

Entre las principales operaciones de 2023 cabe destacar la inversión de 500 millones de dólares de Abu Dhabi Investment Authority en Lenskart y la compra de Sanghi Industries por parte de Ambuja Cements, propiedad de Gautam Adani, por valor de 600,25 millones de dólares.

Los inversores institucionales extranjeros contribuyeron en un 77% a la entrada de 4.600 millones de dólares en el sector inmobiliario. Los segmentos inmobiliarios con mejores resultados fueron el industrial y el de almacenes, seguidos del residencial. Por ejemplo, Qatar Investment Authority invirtió 150 millones de dólares en Indospace.

Fuente: DPIIT, Gobierno de la India

Comercio

Según datos del Consejo de Promoción de la Exportación de Servicios (SEPC), las exportaciones de servicios de India alcanzarán los 192.000 millones de dólares y se espera que alcancen los 400.000 millones a finales de 2023-24. India registró exportaciones de servicios por valor de 181.370 millones de dólares en abril-octubre de 2022.

Los principales sectores de servicios son las telecomunicaciones, la informática, la información, el transporte y los viajes. Segmentos como el turismo, la hostelería y el turismo médico también se están recuperando tras la pandemia. India aspira a alcanzar el billón de dólares en exportaciones de servicios para 2030.

Las exportaciones combinadas de mercancías y servicios de la India para abril-octubre de 2023 se estimaron en 437.540 millones de dólares, mostrando un crecimiento negativo del (-) 1,61 por ciento en comparación con el mismo periodo de 2022. Durante abril-octubre de 2023, las importaciones globales se estimaron en 495.170 millones de dólares, mostrando un crecimiento negativo del (-) 7,37 por ciento en comparación con abril-octubre de 2022.

De abril a octubre de 2023, las exportaciones de productos distintos del petróleo, las piedras preciosas y la joyería alcanzaron los 178.420 millones de dólares, lo que supone un descenso marginal con respecto a los 182.240 millones de dólares registrados en el mismo periodo de 2022. Además, las importaciones de productos no petrolíferos y no relacionados con las piedras preciosas y la joyería, que incluyen el oro, la plata y los metales preciosos, ascendieron a 246.500 millones de dólares entre abril y octubre de 2023, lo que refleja una disminución con respecto a los 260.010 millones de dólares registrados en los meses correspondientes de 2022.

En abril-octubre de 2023, dentro del espectro de las exportaciones de mercancías, 14 de los 30 sectores clave mostraron un crecimiento positivo en comparación con el mismo periodo de 2022. Entre los sectores que registraron un crecimiento cabe destacar el mineral de hierro (157,03%), las harinas oleaginosas (37,71%), los productos electrónicos (27,7%), las semillas oleaginosas (24,39%), los productos cerámicos y la cristalería (23,65%), el tabaco (12,99%), las frutas y hortalizas (12,82%), los medicamentos y productos farmacéuticos (8.14%), preparados de cereales y otros productos transformados (6,32%), hilados de algodón, confecciones, telares manuales, etc. (5,65%), productos cárnicos, lácteos y avícolas (4,54%), café (4,02%), especias (2,35%) y anacardos (0,72%).

En particular, las exportaciones de bienes electrónicos alcanzaron los 15.480 millones de dólares en abril-octubre de 2023, mostrando un crecimiento del 27,70% en comparación con los 12.130 millones de dólares del mismo periodo de 2022.

Dezan Shira & Associates

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